28 abr (Reuters) – La economía de la eurozona apenas está creciendo, pero la inflación en el bloque sigue siendo alta, lo que no deja al Banco Central Europeo otra opción que infligir más dificultades financieras a los hogares y las empresas para controlar los precios.

Conmocionados durante más de un año por el aumento de los precios del combustible tras la invasión rusa de Ucrania, los ciudadanos de los 20 países que comparten el euro ahora comienzan a sentir los efectos del aumento masivo de los costos de endeudamiento del BCE.

La producción económica en la zona del euro creció solo un 0,1 % en los tres primeros meses del año, ya que el consumo interno se estancó en muchas economías, una señal de que el aumento de la inflación y la caída de los ingresos reales pesan sobre los consumidores.

El crecimiento provino principalmente de las exportaciones, fruto de una recuperación del comercio mundial con la reapertura de China tras la pandemia.

Pero los datos nacionales mostraron que el crecimiento de los precios se estaba desacelerando lentamente, lo que probablemente dejó al BCE sin otra opción que seguir aumentando las tasas de interés.

«Los datos de inflación de cada país mantienen la presión sobre el Banco Central Europeo para que siga siendo agresivo al alza en la reunión del banco central de la próxima semana a pesar del crecimiento en todo el mundo del euro, que no está lejos de estancarse», dijo Charles Hepworth, director de inversiones de gestor de activos GAM Investments.

Se espera ampliamente que el BCE suba las tasas por séptima reunión consecutiva el 4 de mayo, y los formuladores de políticas sopesan otro alza de medio punto porcentual (50 pb) contra los méritos de una desaceleración de las tasas hasta un cuarto de punto.

Los datos de inflación del viernes mostraron que el progreso fue lento.

La inflación en Alemania cayó al 7,6% en abril desde el 7,8% del mes anterior. Si bien Portugal e Irlanda experimentaron caídas más pronunciadas en el crecimiento de los precios, se mantuvo muy por encima del objetivo del 2% del BCE.

E incluso ha aumentado la inflación en Francia y España, principalmente por la reducción o eliminación de determinadas subvenciones energéticas. Pero en un posible atisbo de luz para el BCE, hubo señales de caída de los precios de los alimentos en ambos países, así como en Alemania.

La flambée des factures d’épicerie a été l’un des principaux moteurs de l’inflation globale dans la zone euro ces derniers mois, en raison de la hausse des coûts du carburant, des conditions météorologiques défavorables et d’une certaine expansion des marges empresas.

Los datos de inflación para la zona euro en su conjunto se publicarán el 2 de mayo, junto con una encuesta del BCE a los bancos que los responsables políticos consideran clave para informar su próxima decisión.

EL FMI PIDE MÁS SUBIDAS DE TIPOS

Los mercados monetarios están valorando actualmente 70 puntos básicos adicionales de subidas de tipos del BCE para octubre, posiblemente seguidas de recortes a principios del próximo año.

El Fondo Monetario Internacional desafió esas expectativas el viernes y pidió al BCE que siga subiendo las tasas de interés hasta mediados de 2024.

También dijo que los ministros de finanzas de la Unión Europea deberían endurecer la política fiscal como parte de una acción concertada para frenar la alta inflación, lo que probablemente deprimiría aún más el consumo.

Pero los economistas dijeron que es probable que las subidas de tipos del BCE y otros bancos centrales desde el año pasado frenen el crecimiento económico en los próximos meses e incluso podrían empujar a la zona euro a la recesión.

“En la segunda mitad del año, es probable que los aumentos masivos de tasas por parte de los bancos centrales de todo el mundo frenen el crecimiento”, dijo el economista jefe de Commerzbank, Christoph Weil.

La economía más grande de la eurozona, Alemania, ya estaba estancada debido a que una caída en el consumo del gobierno y de los hogares contrarrestó un aumento en las exportaciones y la inversión de capital.

Las economías del sur de Europa de Italia, España y, en menor medida, Portugal fueron las principales beneficiarias de una recuperación del comercio, con un crecimiento del 0,3% al 0,5% de enero a marzo respecto a los últimos tres meses de 2022.

Pero España y Portugal, donde una alta proporción de hipotecas de tasa variable hace que las tasas de interés altísimas sean particularmente dolorosas para los hogares, han visto caer o desacelerar su consumo privado.

«Todo el crecimiento (español) proviene del sector exterior dado un gran repunte de las exportaciones», dijo Ángel Talavera, economista de Oxford Economics.

Reportaje de Joao Manuel Mauricio en Gdansk, editado por Inti Landauro

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